债市要闻减仓技巧
【央行：继续实施好适度宽松的货币政策】
中国人民银行8月1日召开2026年下半年工作会议。会议强调，继续实施好适度宽松的货币政策。综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构增强信贷投放均衡性，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。规范信贷市场经营行为，促进降低融资中间费用，保持社会综合融资成本低位运行。继续做好利率政策执行和监督。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。持续评估完善货币政策框架。
【财政部拟于8月7日续发1000亿元7年期附息国债“260012”、1400亿元1年期附息国债“260014”】
财政部拟第二次续发行2026年记账式附息（十二期）国债（“260012”），为7年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额1000亿元，进行甲类成员追加投标，招标时间为2026年8月7日上午10:35至11:35。此外，财政部拟第一次续发行2026年记账式附息（十四期）国债（“260014”），是1年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额1400亿元，进行甲类成员追加投标，招标时间同样为2026年8月7日上午10:35至11:35。
元股证券:ygzq.hk【交易商协会征求意见：交易即时通讯工具运营商不得为未取得交易人员编码或持有非正规来源编码的人员进行认证】
7月31日，交易商协会起草完成了《银行间市场交易人员信息登记管理规程（征求意见稿）》，现面向市场成员征求意见。请于2026年8月14日前将有关意见通过电子邮件反馈至交易商协会。其中提到，交易人员编码是交易人员开展询价报价等交易活动的唯一身份标识。市场机构不得授权未登记人员开展相关业务，也不得允许已登记交易人员超出授权范围开展相关业务。交易人员编码将与银行间市场金融基础设施联通，并作为交易即时通讯工具运营商认证相关人员为银行间市场交易人员的唯一依据，在即时通讯工具界面明示。交易即时通讯工具运营商不得为未取得交易人员编码或持有非正规来源编码的人员进行认证。
【与债券通、互换通形成互补大幅提升国债吸引力港交所五年期国债期货今起开闸交易】
从香港交易所获悉，港交所旗下香港期货交易所的五年期国债期货合约计划已获批准，相关合约今日起交易。据介绍，上述产品作为离岸市场唯一的国债期货合约产品，旨在满足境外投资者日益增长的利率风险管理及交易需求。推出五年期国债期货是推动香港成为离岸人民币枢纽及风险管理中心的重要一步。合约内容显示，本次推出的五年期国债期货相关产品主要是境内发行的五年期国债，合约金额为50万元，合约月份为最近期的两个季月，交易时间为上午9时30分至下午4时30分，结算货币为人民币，交易费为5元，但自产品推出之日起至2027年7月30日，所有市场参与者均可享有交易费五折折扣。
【罕见7家投行罚单集中开出，薪酬管理、项目收费、质控内核被摆上台面】
7月31日，证监会官网一次性公示9份投行业务监管决定书，叠加上海证监局披露的1张债券受托管理警示函，合计7家券商集体受罚。涉及广发证券、世纪证券、红塔证券、国元证券、国融证券、甬兴证券、国泰海通证券等7家券商。梳理罚单可见，本轮违规问题呈现鲜明共性：多家券商投行业务质控、内核环节把关流于形式，尽职调查执行不到位成为行业高发问题，部分机构薪酬管理、廉洁从业排查、项目材料审批等内部治理存在短板。与此同时，债券受托管理人持续督导、信息披露督促义务落实不力的风险持续暴露。随着资本市场中介监管趋严，投行“重承揽、轻质控，重申报、轻存续管理”的老问题持续受到监管重点核查。
【中资离岸可转债热度升温年内发行规模超210亿美元】
在全球利率仍处相对高位的背景下，离岸可转债凭借低成本、高效率、条款灵活等优势，越来越受企业追捧。Wind数据显示，以发行起始日为统计口径，年内中资企业在境外资本市场发行的可转债数量接近100只，对应发行规模超210亿美元，同比增长超10%。业内人士向记者表示，在人工智能（AI）算力大规模资本开支、美联储高利率环境、境内外融资规则差异等多重因素共振下，中资离岸可转债成为科技、高端制造企业锁定长期资金、优化资本结构的重要工具，一场由产业需求驱动的离岸转债发行热潮正在持续上演。
【万科选举徐恩利为董事长】
万科召开2026年第一次临时股东会，审议通过了董事会换届议案。新一届董事会第一次会议决议公告显示，选举徐恩利为公司董事长，续聘黄宇为公司总裁。万科方面表示，徐恩利长期从事企业管理工作，深耕房地产领域多年，并担任过A股、港股两地上市公司负责人，徐恩利与总裁黄宇的搭档组合，契合万科的企业特点和当前形势需要，有利于持续推进化险与发展。
【云南省拟发行344.34亿元特殊新增专项债】
云南省财政厅披露，拟于8月7日发行政府债券，总发行规模为344.34亿元，全部为特殊新增专项债，募资用于存量政府投资项目。
【日本央行将目标利率维持在1%不变】
7月31日，日本央行将目标利率维持在1%不变，符合市场预期，前值1.00%。日本央行以8-1的投票结果通过利率决议。
【摩根大通：上调2026年年底美国10年期国债收益率的预期至4.85%】
摩根大通美国利率策略主管Jay Barry等人预计，美联储将于2026年12月份加息（之前预计要等到2027年下半年才会行动），预计之后的联邦基金利率目标区间将为3.75%-4%。如果美国通胀再度上扬，FOMC可能会在9月份加息。“我们预计7月非农就业人口增加7.5万，失业率温和低上扬至4.3%。”上调2026年年底美国10年期国债收益率的预期至4.85%（之前预计为4.7%），将同期30年期美债收益率目标从5.2%上调至5.4%。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，7月31日以固定利率、数量招标方式开展了1340亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1340亿元，中标量1340亿元。同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。Wind数据显示，当日6890亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放450亿元。本周央行公开市场将有18420亿元逆回购到期，其中，周一至下周五分别到期9255亿元、3055亿元、2065亿元、2705亿元、1340亿元。此外，8月5日还将有3000亿元3个月期买断式逆回购到期。
信用债事件
■大公国际：下调湘潭农商行主体信用评级至A，“21湘潭农商二级”和“23湘潭农商行二级资本债01”信用评级至A-；
线上炒股配资■中诚信国际：下调常德农商行主体信用评级至A、“21常德农商二级”信用评级至A-；
■中诚信国际：上调德清农商行主体信用评级至AA+、“21德清农商二级”“24德清农商行二级资本债01”信用评级至AA；
■联合资信：下调山西长子农商行主体长期信用等级为A-，下调“19长子农商二级”信用等级为BBB+；
■中证鹏元：终止西安港实业主体及“22西港01/22西安港债01”、“22西港04/22西安港债02”的信用评级；
■融创房地产：新增4笔到期未偿付借款，违约金额约5.89亿元；
■中化岩土：拟将“23中化岩土MTN001”票息下调270BP至1.00%，8月3日起回售申请；
■联合资信：延迟出具阜新银行及相关债项定期跟踪评级报告；
■新世纪评级：终止对唐山农商行及16唐山农商二级的跟踪评级；
■联合资信：终止漳州市经济发展集团主体信用评级；
■西安港实业：存在两笔合计3574万元借款逾期，其中非标融资债务逾期2230万元。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数下行】
上周五，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行1.65BP报1.4175%，7天期下行0.49BP报1.4469%，14天期上行0.13BP报1.4558%，1月期报1.4267%。
Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行1.0BP报1.41%；7天期下行0.2BP报1.453%；14天期下行1.1BP报1.459%；1个月期持平报1.42%。
银行间回购定盘利率多数下跌。FR001涨4.0个基点报1.48%；FR007跌3.0个基点报1.46%；FR014跌2.0个基点报1.45%。
银银间回购定盘利率表现分化。FDR001涨2.0个基点报1.42%；FDR007持平报1.45%；FDR014跌3.0个基点报1.45%。
【利率债|债市走强，10年期国债收益率逼近1.70%关口】
上周五，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.29%报115.400元，10年期主力合约涨0.11%报109.400元，5年期主力合约涨0.08%报106.545元，2年期主力合约涨0.02%报102.636元。
银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券260010收益率下行0.85bp报1.7015%，30年期国债活跃券2600002收益率下行0.9bp报2.182%，10年期国开活跃券260205收益率下行0.4bp报1.7795%。
业内人士指出，当日7月制造业PMI仅49.2，低于预期和前值，也低于荣枯线，经济复苏仍需要时间，整体利好债市，月末资金面小幅波动自发转松，叠加政治局会议对于适时调整货币政策工具的表述，债市依然是震荡偏多趋势，在10年国债徘徊1.70%关口期间，博弈超长债的性价比更优。
【信用债|信用债收益率多数下行，期限利差和信用利差多数走阔，全天总成交金额854亿元】
上周五，信用债收益率多数下行，期限利差和信用利差多数走阔，全天总成交金额854亿元；“23晋能电力MTN010”、“23金瓯Y1”、“24云能投MTN007”收益率居前，均超7%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.45个基点报1.5205%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.45个基点报1.5805%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.01个基点报1.5207%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.01个基点报1.5871%。
“24铁道MTN008A”、“21金湖02”、“24冀交投MTN002”涨幅居前，分别涨2.05%、1.96%、1.83%，分别成交2077.86万元、208.5万元、6355.14万元。
“23定远01”、“19兴堰01”、“26融合K2”跌幅居前，分别跌1.85%、1.65%、1.4%，分别成交10.3万元、109.4万元、2036.77万元。
高收益债：共61只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23晋能电力MTN010”、“23金瓯Y1”、“24云能投MTN007”收益率居前，分别为7.4%、7.25%、7.09%，分别成交1705.84万元、501.6万元、1017万元。
【欧债市场|欧债收益率集体上行，英国10年期国债收益率上行6.5个基点报5.048%】
上周五，欧债收益率集体上行，英国10年期国债收益率上行6.5个基点报5.048%，法国10年期国债收益率上行6个基点报3.997%，德国10年期国债收益率上行5.2个基点报3.205%，意大利10年期国债收益率上行5.8个基点报4.019%，西班牙10年期国债收益率上行5.4个基点报3.651%。
【美债市场|美债收益率集体上行，2年期美债收益率上行4.70个基点报4.287%】
上周五，美债收益率集体上行，2年期美债收益率上行4.70个基点报4.287%，3年期美债收益率上行5.80个基点报4.350%，5年期美债收益率上行6.30个基点报4.447%减仓技巧，10年期美债收益率上行6.40个基点报4.733%，30年期美债收益率上行5.50个基点报5.271%。
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